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                              装置检修-后续关注PTA装置负荷及终端需求变动情况

                              民族运动会闭幕

                                虽然PTA市场供给量有所收缩,使其累库预期落空,供需基本面改善助力PTA强势反弹,短期内在宏观环境向好的情况下,PTA仍存在持续反弹动力。但中长期来看,PX新装置投产,成本面支撑不强,且终端需求具有不确定性,PTA加工差较高等因素,仍存在利空隐患。短期内预计PTA震荡偏强,后续关注PTA装置负荷及终端需求变动情况。

                              原油大幅收漲,成本端短期震蕩上行

                              進入6月份以來,PTA裝置意外停車檢修情況逐漸增多,加之三次滌絲產銷大爆發,織造廠入市抄底原料,聚酯庫存壓力有所緩解,PTA價格開始不斷走強,本周疊加外圍宏觀利好消息,PTA更是直接上漲6.09%。隨着這一系列PTA裝置的臨停檢修,PTA供給量有所收縮,市場之前的6月累庫預期落空,目前市場心態有回暖趨勢。然而,隨着PTA加工費重回千元高位,達到1500元/噸附近,裝置的檢修意願一定程度上會有所下降,生產積極性會明顯提升,當前PTA開工率已提升至92.31%的水平,如果PTA開工率仍維持高位,後續供應或將處於偏高水平。

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                                短期来看,部分PX装置检修如福化华南160万吨/年的PX装置停车检修,计划检修至7月底等,加之原油市场的强劲表现,预计PX短期震荡上行,重点关注PX装置检修情况及原油市场走势。

                              雖然下游織造需求尚未有明顯好轉,但隨着這三輪產銷拉升,庫存降至較低水平,以及聚酯負荷回升的支撐,市場信心正在逐漸恢復,整體存在一定的抗跌性。短期內預計滌絲市場較為穩定,關注紡織終端的庫存消化和開工情況。

                              受原油及PTA反彈上漲加之中美貿易局勢緩和的驅動,終端在滌絲低價位下追加備貨,滌絲產銷再次回暖影響,聚酯產品價格也止跌回升,其中滌綸POY150D/48F在6月21日價格在8030元/噸附近,與上周五7615元/噸相比,上漲了415元/噸,漲幅逾5.45%。周一,滌絲產銷平均在160%左右,周三滌絲平均產銷達到240%附近,加之前面兩輪的滌絲產銷階段性釋放,庫存壓力大幅減小,截止6月21日,庫存天數約在3-15天,處於相對低位,且聚酯負荷持續上行至91.5%,挺價意願較強。

                              得益於中美貿易緊張局勢緩和、OPEC延長減產可能性提升及美伊衝突持續升級等一系列宏觀消息的利好刺激,原油市場本周大幅收漲,截止6月21日,WTI價格較上周五上漲4.14美元/桶,布油累計上漲2.44美元/桶。原油和石腦油的上漲一定程度上阻止了PX市場的下滑趨勢,受原油反彈及部分PX裝置檢修影響,本周PX價格小幅上漲0.88%左右。但是隨着PX新裝置投產,PX供給端仍存在一定壓力。

                              PTA累庫預期落空,加工差重回千元高位

                              聚酯產品價格止跌回升,下游開工率持續上行

                              短期來看,PTA裝置近兩周臨停的增加減小了之前市場的累庫預期,且三次滌絲市場產銷釋放使聚酯庫存壓力得以緩解,聚酯負荷已提升至91.5%,供需基本面有所改善。但是隨着PX新增產能導致供應端壓力增加,PTA成本面缺乏強力支撐;且PTA加工差的回升一定程度上會刺激生產積極性,使PTA維持較高負荷運行;需求端滌絲產銷釋放的持續性不強,終端紡織需求尚未有明顯改善。預計PTA後續震蕩偏強,建議關注宏觀經濟形勢變化、PTA裝置檢修情況及終端需求改善狀況。

                              核心觀點本周,中美兩國元首互通電話,貿易摩擦有所緩和,原油市場強勢反彈,周中聚酯產銷也再次突破200%。受宏觀利好刺激、原油上漲提振及供需格局改善的影響,PTA期現貨大幅反彈。截止6月21日,PTA現貨較上周上漲逾6.09%,PTA主力期貨1909合約也在兩周時間內反彈近10%。近期在市場各方利好提振下,PTA盈利再度強勢回升,加工差重回1500元/噸以上,PTA開工率也自上周五87.65%提升至92.31%。

                              今日关键词:穆加贝举行国葬