您现在的位置台海新闻网首页>>国际新闻>>正文

玉米下降-2018年同期的玉米港口库存为436万吨

陕西子洲山体滑坡

美國農業部7月份發佈的中國農產品供需形勢分析顯示:

此外,由於前期的消極收糧致使港口庫存大幅下降,8月份有補庫需求。然而夏季瓜果集中上市,擠占運力,導致運費上漲,推動玉米的到貨成本上漲,利好玉米價格。

二、持倉分析玉米持倉方面,截至2019年7月30日下午收盤,玉米指數持倉量較2019年6月28日有所回落,減少188172萬手,減幅為8.8%,至1951144手;玉米指數主流資金前二十名的多單量為639791手,空單為729066手,凈空單為89275手,凈空單量較上個月的169497手減少80222手。7月份空頭擁有主動權,玉米期價繼續下跌,多空雙方持倉量均出現下降,不過空頭減倉幅度更大,凈空持倉減少,預計短期內玉米下行空間有限。

四、8月份操作策略1、短線交易(投機為主)根據上文所述,預計玉米短期內還會在底部盤整一段時間,建議暫時觀望。澱粉走勢與玉米趨同,短期內仍會在底部盤整一段時間,建議暫時觀望為宜。

澱粉持倉方面,截至2019年7月30日下午收盤,澱粉指數持倉量較2019年6月28日有所回升,增加28236手,增幅為17.71%,至187666手;澱粉指數主流資金前二十名的多單量為60036手,空單為63743手,前二十名凈多持倉較2019年6月28日減少8499手至-3707手。7月份空頭擁有主動權,澱粉期價繼續下跌,多空雙方持倉量均出現增加,且空頭增倉幅度更大,凈持倉由凈多轉為凈空狀態。

一、基本面影響因素分析(一)2018/2019年度國內玉米產需缺口進一步擴大

6、非洲豬瘟持續,深加工加工利潤不佳

4月15日,黑龍江農業廳對外公布:黑龍江省2019年玉米補貼標準比2018年高,補貼上限提升至70元/畝;大豆補貼標準明確為不高於270元/畝,但比之前普遍預估的標準提高了20元/畝。

此外,近幾年國內玉米供需環境變化較大,從2014年開始在供大於求的情況下,庫存消費比逐漸上漲,在2015年達到最高值,為87.46%,隨後開始下降。庫存消費比下降主因是臨儲政策的取消,去庫存力度的加大,導致國內玉米市場由供應過剩向供不應求轉變。預計2019年庫存消費比繼續下降,總消費繼續增加,而年度供應缺口不斷擴大。因此從中長期來看,玉米的走勢看好。

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

4、玉米發生病蟲害較為嚴重,引發市場對玉米減產的擔憂

圖10、澱粉指數前20名凈持倉變化情況

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

自2019年5月23日開啟國儲拍賣以來,市場參与熱情持續降溫,國儲玉米成交率和溢價水平聯袂下滑,其中競價銷售成交率從首拍的90.66%下降至第9輪的13.47%,下降了77.19個百分點;以成交量為權重,競拍溢價從首拍的55.09元/噸下降至12.48元/噸,下降了42.61元/噸。市場看漲的心態受阻,市場上各主體參拍意願偏弱。不過7月25日當周,第十輪國儲玉米竟價銷售全國成交率從7月18日當周的13.47%回升至17.11%,這是2019年國儲玉米拍賣以來的首次成交率上漲,市場上各主體的參拍意願逐漸恢復中。與此同時,第十輪國儲玉米拍賣均價雖然較第九輪下降6元至1678元/噸,但仍處於較高水平,給予當前玉米價格一定的支撐作用。

三、玉米和澱粉市場展望玉米市場展望:供應方面,儘管臨儲玉米有序拍賣增加了市場供應,玉米價格下行壓力增加,但近幾年國家取消臨儲政策並進行去庫存,效果顯著,未來國儲玉米存量有限,隨着拍賣糧逐漸被市場消化,後市玉米供需將趨緊。此外,玉米和大豆的補貼政策落地,在政策引導下,玉米種植面積調減,後期市場供應面臨減少。與此同時,2019年玉米發生病蟲害較為嚴重,引發市場對玉米減產的擔憂。需求方面,豬瘟疫情仍在蔓延,生豬及能繁母豬的存欄量下降,減少對玉米飼料的需求,不過禽類養殖利潤處於回升階段,後期養殖場戶補欄意願增強,在一定程度上彌補了生豬飼用消費的減少。深加工方面,原料玉米消耗量環比減少,深加工消費疲軟,不過隨着後期澱粉進入消費旺季,深加工仍有發展空間。進口方面,中米貿易戰雲籠霧罩,仍需關注。總體而言,玉米的底部已經顯現,短期內玉米還需在底部盤整一段時間,不過中長期來看,玉米走勢看好。

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

數據來源:瑞達研究院整理2、國內玉米南北庫存情況截至7月19日北方港口庫存為364萬噸,較上個月的420萬噸下降56萬噸,降幅為13.33%;南方港口(廣東)庫存為93萬噸,較上個月的112萬噸下降19萬噸,降幅為16.96%。北方和廣東庫存總和為457萬噸,過去三年同期均值為378萬噸,上漲20.88%;2018年同期的玉米港口庫存為436萬噸,同比上漲4.8%;6月末的港口庫存為532萬噸,環比下降14.1%。受南方需求疲軟的影響,7月份北方貿易主體收糧大幅減少,港口多以消耗現有庫存為主,7月份玉米港口庫存出現大幅下降,且南北港口玉米出現持續倒掛,貿易商挺價意願增強。

3、玉米種植面積調減,後期市場供應面臨減少

圖1、玉米期末庫存與消費量比值

圖5、全國生豬及能繁母豬的存欄情況

中米貿易仍是雲籠霧罩。7月25日商務部發佈消息,第12輪中米經貿高級別磋商將於7月30日至31日在上海舉行。這是中米繼5月9日至10日第十一輪磋商后,時隔2個多月再度重啟磋商。商務部新聞發言人高峰表示,一些中國企業對部分美國農產品有繼續進口的意願,並且已經按照市場原則,向美國供貨商詢價、商簽合同,玉米及其替代品的進口擔憂再起。然而7月31日,中米貿易談判卻匆匆結束,出人意料。中米貿易不確定因素較多,後期繼續關注其實質影響。不過從另一方面來看,由於目前美國玉米價格處於較高水平,進口玉米及其替代品的價格已經逐漸高於國內玉米價格,因此未來國內玉米市場受進口玉米的影響較小。

數據來源:文華財經3、套利交易歷史價差波動規律及特徵表現為:C2001-CS2001合約價差在(-500,-300)區間內適宜進行正套操作,7月31日的C2001-CS2001合約價差為-416元/噸,位於(-500,-300)區間內。此外,由於澱粉庫存位於歷史高位,下游消費疲軟,預計澱粉走勢弱於玉米,建議投資者買入C2001合約,賣出CS2001合約,其入場價差值為-420,止損價差值為-440。

3、玉米種植面積調減,後期市場供應面臨減少

(三)需求狀況1、飼用消費方面根據布瑞克發佈的數據,截至6月末生豬存欄25481.3萬頭,較上個月的26850.7萬頭減少了1369.4萬頭,環比下降5.1%;較2018年5月份生豬存欄34318.9萬頭,同比下跌25.75%。能繁母豬存欄2556.4萬頭,較上個月的2690.95萬頭下降約134.55萬頭左右,環比下降5%;較2018年5月份能繁母豬存欄3488.82萬頭,同比下跌26.73%。全國生豬及能繁母豬存欄繼續刷新低點,且下降趨勢加快,短期內生豬存欄料將延續低位,生豬復養困難。生豬存欄量和能繁母豬存欄量水平較低將會制約飼料消費增長,飼料企業採購仍維持謹慎態度,隨采隨用為主,玉米飼用需求承壓。

圖7、澱粉主產區加工利潤情況

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

2、國儲拍賣成交率首次反彈,市場看漲信心逐漸恢復

2019年上半年玉米病蟲害發生程度總體重於上年,發生面積為3.27億畝次,蟲害發生面積為3.1億畝次,病害發生面積為1700萬畝次。其中,草地貪夜蛾、二代粘蟲、一代草地螟等遷飛性害蟲為害較為嚴重。從今年1月,我國雲南省首次發現草地貪夜蛾入侵以來,草地貪夜蛾就快速蔓延,截至7月份,全國發現蟲害的省有21個,縣有1246個,實查發生面積有1188萬畝,西南、華南、江南夏秋玉米區是其為害的重點區域。二代粘蟲發生面積為5000萬畝,明顯重於2014-2018年,西南、西北、東北和華北局部存在重發區域或地塊。草地螟發生面積為320萬畝,一代在內蒙古及其周邊的山西、河北、陝西局部偏重發生。此外,據專家預計今年下半年玉米病蟲害發生程度將明顯重於上年和常年,預計下半年全國玉米病蟲害發生8.6億畝次,蟲害5.8億畝次,病害2.8億畝次。整體而言,2019年玉米發生病蟲害較為嚴重,引發市場對新季玉米進一步減產的擔憂。

圖4、全國玉米港口庫存的變化情況

2、中長線投資(投機為主)操作上,玉米2001合約中長線建議在1955-1975元/噸附近介入多單,第一目標位看至2065元/噸,止損在1915元/噸附近。澱粉的期價走勢與玉米趨同,澱粉2001合約建議在2360-2380元/噸附近介入多單,目標2470元/噸,止損2320元/噸。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端內容提要:1、2018/2019年度國內玉米產需缺口進一步擴大

图11、玉米日K线走势图

此外據布瑞克數據統計,截至7月18日,河北澱粉企業的加工利潤約-60.71元/噸,較上個月的-47.58元/噸,下降13.13元/噸;吉林約-9.95元/噸,較上個月的17.05元/噸,下降27元/噸;山東約-74.41元/噸,較上個月的-69.07元/噸,下降5.34元/噸。截至7月19日,全國淀酒精企業的加工利潤為108元/噸,較上個月的419.5元/噸,下降419.5元/噸,同比減少509.17元/噸。深加工企業加工利潤較上一個月大幅下降,部分處於虧損狀態,企業加工利潤不佳,挺價意願較強。

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

4月25日,吉林省財政廳、省發改委和省農業農村廳聯合下發《關於2019玉米和大豆生產者補貼有關事項的通知》:2019年,該省繼續對市縣給予補貼,玉米生產者補貼水平為86元/畝,較2018年下調8元/畝;大豆生產者補貼水平為265元/畝,較2018年提高41元/畝。

图6、肉禽养殖利润

圖9、玉米指數前20名凈持倉變化情況

整體上而言,豬瘟疫情仍在蔓延,生豬及能繁母豬的存欄量下降,減少對玉米飼料的需求,不過禽類養殖利潤處於回升階段,後期養殖場戶補欄意願增強,在一定程度上彌補了生豬飼用消費的減少。

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

總體而言,受加工利潤不佳的影響,深加工企業挺價意願較強。此外,三、四季度是澱粉消費旺季,後期下游企業有補庫剛需,消費的回升,有利於帶動澱粉價格上漲。

数据来源:文华财经图12、淀粉日K线走势图

瑞達期貨新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的,並不意味着贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

4、玉米發生病蟲害較為嚴重,引發市場對玉米減產的擔憂

图3、玉米南北港口库存

图8、全国酒精加工利润情况

圖13、C2001-CS2001日K線走勢圖

(二)供給狀況1、國儲拍賣成交率首次反彈,市場看漲信心逐漸恢復

吉林省、黑龍江的玉米種植面積分別約佔國內玉米總種植面積的10%、13%,兩省都是玉米的主產區。從今年黑龍江和吉林的補貼政策可以看出,今年大豆生產者補貼仍明顯高於玉米,農民擴種大豆意向增強,播種玉米的意向將低於去年,玉米播種面積或繼續調減。

此外從統計局對全國800多個調查縣10多萬農戶的秋冬播和春夏種植意向調查得出的預估也可以看出,本年度大豆種植面積呈現大幅增長,玉米種植面積大幅下降。預計本年度全國大豆意向種植面積增長16.4%,其中東北三省和內蒙古地區的大豆意向種植面積增加顯著,吉林、黑龍江、遼寧和內蒙古大豆意向種植面積分別增長37.0%、28.4%、14.2%和14.1%;全國玉米意向種植面積下降3.1%,東北三省農戶玉米意向種植面積減少最為明顯,黑龍江、吉林、遼寧分別下降15.8%、2.7%和2.2%。玉米種植面積的調減,意味着後期市場上玉米供應量將面臨減少。

澱粉市場展望:澱粉受原料玉米價格影響較大,原料成本基本占定價的90%。因此,玉米澱粉的價格走勢以玉米為重心,隨原料玉米波動而波動。此外,澱粉庫存仍高企,不過受加工利潤不佳的影響,澱粉企業挺價意願較強。需求方面,三、四季度是澱粉消費旺季,後期下游企業有補庫剛需,消費的回升,有利於帶動澱粉價格上漲。

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

整體而言,後期國儲拍賣的成交率及溢價水平將大概率維持較低水平,加之拍賣糧陸續出庫,市場上玉米供應相對充足,8月中旬之前玉米市場總體維持震蕩行情,8月中旬之後,隨着市場看漲信心逐漸恢復,玉米價格可能會重拾上漲趨勢。

5、中米關係反覆,進口擔憂仍存

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

據天下糧倉調查135家深加工企業數據顯示,截至2019年第30周(7月20日-7月26日),玉米總耗費量為1004849噸,較上個月的1152062噸減少147213噸,降幅為12.78%.其中澱粉企業(82家)消耗量639200噸,環比減少1.84%,酒精企業(42家)消耗量為262649噸,環比減少34.66%,添加劑企業(11家)消耗量為103000噸,環比增加4.15%。近期深加工消費疲軟,深加工行業玉米消耗量整體上呈現下降的趨勢,其中酒精企業的玉米消耗量下降幅度最大。

2、深加工方面玉米是三大糧食作物(小麥、稻穀、玉米)中最適合作為工業原料的品種,也是加工程度最高的糧食作物。玉米工業的特點是加工空間大、產業鏈長、產品極為豐富,包括澱粉、澱粉糖、變性澱粉、酒精、酶製劑、調味品、藥用、化工等八大系列,主要是澱粉及酒精,其它產品多是這兩個產品更深層次的加工品或生產的副產品,這些深層次的加工品或副產品其價值相當高,即具有較高的附加值。

2018/19年度的中國玉米產量為2.54億噸,比2017/18年度的2.5733億噸,減少333萬噸,減幅為1.29%。2018/19年度的玉米消費量2.79億噸,比2017/18年度的2.75億噸,增加400萬噸,增幅為1.45%。總體而言,2018/19年度,中國玉米產量減少333萬噸,消費量增加400萬噸,2019年產需缺口較2018年進一步擴大。

策略方案:單邊操作策略套利操作策略操作品種合約玉米2001合約操作品種合約C2001-CS2001操作方向逢低布局多單操作方向多玉米空澱粉入場價區1955-1975入場價區-420目標價區2065目標價區-380止損價區1915止損價區-440風險提示:1、中米貿易關係的緩和2、新作天氣和面積的炒作3、國儲拍賣2019年7月份,拍賣糧出庫節點到來,貿易商捂糧待漲心態鬆動,貿易糧流入市場量增多,市場上玉米供應壓力增加,玉米期價繼續下行。2019年8月而言,隨着市場上餘糧逐步消化,階段性供壓漸減弱,玉米期價走勢看好。

數據來源:布瑞克、瑞達研究院

圖2、2019年臨儲玉米拍賣結果匯總

數據來源:文華財經4、套期保值對農戶和玉米莊園主而言,由於大豆及玉米的補貼政策落地,玉米種植面積預計會調減,國內供需格局偏緊,玉米上漲的可能性較大,建議暫時不用進行套保。對飼料企業和深加工企業而言,未來玉米上漲的可能性較大,建議在1965元/噸買入C2001合約進行套保。

根據布瑞克發佈的數據,截至2019年7月26日的肉禽的養殖利潤為0.5144元/只,較上個月的-5.0528元/只,增加5.5672元/只;較2018年同期的肉禽養殖利潤2.4628元/只,減少1.9484元/只;較過去五年同期均值的3.8213元/只,減少3.31元/只。目前禽類的養殖利潤處於歷史同期較低值,不過從圖6可以看出禽養殖利潤處於回升的階段。此外由於後期生豬供應偏緊,且復養困難,禽類作為生豬的替代品,禽類養殖仍有很大的發展空間。在養殖利潤回升的預期下,預計後期養殖戶將會增加肉禽存欄量。隨着肉禽存欄量的增加,禽類飼用需求將有回升的可能,利好玉米飼用需求。

5、中米關係反覆,進口擔憂仍存

此外,截至7月25日,2015年產臨儲玉米東北剩餘量約5982萬噸,2014年產臨儲玉米51萬噸,全部為黑龍江地區,臨儲玉米東北地區累計剩餘量約6033萬噸。考慮到未來國儲玉米存量有限,隨着拍賣糧逐漸被市場消化,後市玉米供需將趨緊。

今日关键词:临沂民航局被盗号